Lige så uvelkommen som den måtte være, bør weekendens udmelding fra S&P om at fratage bl.a. Frankrig den ene af sine tre kreditvurderings “A”er ikke komme som den større overraskelse for aktieinvestorerne. Det er et vidnesbyrd om at historiens økonomiske forsømmelser ikke er gået ubemærket hen snarere end det tilføjer reelle nye dimensioner til aktiekursudviklingen.
Nedjustering [...]

Over de seneste måneder har vi set en stigende USD samtidig med at aktierne er gået op. Det er en nyhed. De seneste år har det nemlig mere været reglen end undtagelsen, at stigende USD har været forbundet med aktiekursfald og risikoaversion. En stigende USD vil komme som manna fra himlen for aktieinvestorerne. Med få undtagelser [...]

2011 har været et år som kan inddeles i mellemtider. På godt og ondt. Investorerne vil huske det japanske jordskælv, den europæiske gældskrise, Grækenland/Italien, skuffende afkast i EM og nedjusteringen af den amerikanske kreditværdighed. Blandt andet. Derimod er der kun relativ få aktieinvestorer, som vil huske 2011 som noget specielt godt aktieår.
Forudsigelser for 2011 der [...]

Det er højsæson for ikke kun forudsigelser, men også for juleønsker. I den henseende har jeg et ønske på aktiemarkedets vegne. Og det er en markant stigning i USD, som ikke sker som en konsekvens af en stigende risikoaversion. Det vil være en massiv saltvandsindsprøjtning til aktiemarkederne, som giver ekstrem genlyd.
Stigende USD har mange positive [...]

Der er fortsat et ekstremt højt stressniveau på de finansielle markeder. Investorerne drager fra tid til anden et lettelsens suk på de handelsdage, hvor de sydeuropæiske statsobligationsrenter er faldende. Det har i et vist omfang været sammenfaldende med håb om yderligere ECB opkøb i markedet. Tingene bliver dog ikke varigt bedre, før investorerne har tillid til [...]

Endnu et af mange topmøder er igang, og flere vil følge, før politikerne med sikkerhed kan sige at de i det mindste har håbet om at den europæiske gældskrise ikke accelerer. Men mange hurdler består før aktieinvestorerne kan ånde lettede op og før aktierne kan udfolde deres fulde potentiale.
Gældskrise giver lavere vækst og lavere indtjeningsvækst
Mens [...]

Efter en sommer og et efterår, hvor investorerne har fået læsterlige kursklø og de finansielle investorer styrtbløder med åbne skrammer, spørger investorerne sig om hvor slemt det skal være før politikere kaster modstanden mod forandringer over bord og handler. Det vil være en reel nyhed.
Små intermezzoer – men ingen løsninger
Investorerne er gået fra fortvivelse til [...]

De seneste dage har indvestorerne igen fået kolde investeringsfødder på aktiemarkederne. Hvor det de seneste uger har været de høje italienske 10-årige renter, som har domineret det negative billede, er det i denne uge frygten for at amerikanske politikere ikke kender deres budgetmæssige besøgstid, der giver problemer.
Investorerne er nervøse – af mange årsager
De seneste uger har [...]

Mange aktieinvestorer spørger sig med rette om vi er på vej ind i et fornyet uvejr a la 2008? Efter min mening er det ikke en gentagelse af 2008, som vi står overfor, men et opgør med mange års mindre ansvarlig politik, som rammer risikopræmien og dermed aktierne. Og det bliver højest sandsynlig en stor [...]

Mens statsobligationsrenterne er på himmelflugt især i Italien undrer visse politikere sig over hvorfor markedsbevægelserne lige nu er så markante, når de italienske udfordringer har været kendt ganske længe og er “gamle” problemer. Set i lyset af den græske udvikling er faldende aktiekurser og stigende italienske renter dog mindre overraskende.
Græske problemer der bare eskalerer
For blot [...]