Vi mennesker har en tendens til at have en endog meget kort hukommelse. Og vores evne til at lære af fortiden for at undgå, at vi gentager netop fortidens fejl er ikke imponerende. I hvert fald på de finansielle markeder.
Over de seneste 25 år har vi haft en del bobler. Nogle af dem kan diskuteres, [...]

Debatten raser. Og det er jo ikke så mærkeligt endda. For i rigtig meget finansiel litteratur forekommer ”double dip” i netop disse dage. Det er så absolut ikke det mest sandsynlige. Men konsekvensen af en ny nedtur er så mærkbar, at det giver genlyd.
Vores basale holdning er fortsat, at verden er på vej ind i [...]

FLS gør det. På samme måde som A.P. Møller Mærsk og for den sags skyld også en lang række andre OMX C-20 selskaber. Ja rent faktisk stort set alle de store danske selskaber på nær Vestas, leverer de i reglen brandhamrende gode 2. kvartalsregnskaber.
Investorerne må i det mindste i en vis udstrækning undre sig over [...]

Og så spiller det jo sikkert også en rolle at økonomiske budskaber og finansielle spådomme har en tendens til at have en meget kort varighed og hukommelse. Også selv om det sikkert forholder sig sådan at den store majoritet af observatører ikke forventer at verden double dipper.

Verdens forbrugere og virksomheder kan godt lide de tyske produkter. Men de tyske virksomheder er også meget afhængige af den globale vækst. For uden en efterspørgsel intet salg.

I den henseende er det også værd at bemærke, at de sidste 2 dages kursfald hurtigt kan forrykke billedet af et moderat afkast. Konkret tror jeg potentialet på globalt plan på indeksniveau er ”op til 5%” i den resterende del af 2010.

Selv om forventningerne til 2011 efter min mening er for høje, er aktierne i det generelle tilfælde ikke højt vurderet. Det springende punkt er om en negativ indtjeningsoverraskelse vil sætte en nedjusteringslavine i gang – hos investorerne. Det bliver et tema. Men sikkert ikke de næste par uger.

Double dip eller double op. Det afhænger af øjnene der ser….

Mens forventningerne i givet fald kører ned, vil en række investorer hævde at det her er kun begyndelsen til en større indtjeningsmæssig nedtur. Og det kan blive afgørende for udviklingen i indtjeningen. Hvis der bare var tale om en 5-10% bevægelse, var det til at have med at gøre. For i det tilfælde – op til 10% ned – ville aktierne fortsat være for billige i USA. Og hvis samme tal blev lagt ned over de europæiske aktier – en hel del for billige.

Hvis tendensen fra de første resultater holder, og der ikke bliver guidet ned for forventningerne til den resterende del af 2010, bliver meget fokus rettet mod udviklingen i nøgletallene. Fortsætter den seneste tids svaghed eller er de dårligere nøgletal et midlertidigt fænomen?