De første amerikanske regnskaber tyder på virksomheder i nærmest kanonform klar til at fyre det ene gode regnskab af efter det andet. Det tegner jo ganske godt for de kommende ugers regnskabssæson.
Inden investorerne kaster al deres skepsis over bord og ignorerer de faresignaler, der trods alt er kommet de seneste måneder i form af lidt svage makrotal, er det dog værd at moderere forventningerne en anelse.
Det skyldes ikke, at jeg ikke finder regnskaberne gode, eller at jeg har droppet tesen om 10% stigninger eller mere til aktierne regnet fra starten af juli måned og året ud. Men det skyldes lidt en rapporteringsmæssig teknikalitet:
Sædvanen tro er det bl.a. Intel og JP Morgan som allerede har aflagt regnskab og IBM, som kommer i næste uge, der er med til at skyde rapporteringssæsonen i gang. Og netop disse selskaber leverer stort set alt hvad der forventes og skuffer meget meget sjældent. Denne gang bliver det ikke kun gode regnskaber, men ekstraordinære gode af slagsen.
Den resterende del af regnskaberne bliver også rigtig gode. Men sandsynligvis lidt mindre gode end dem vi har set hidtil. Mindre kan også gøre det, skulle jeg mene.
Hvis tendensen fra de første resultater holder, og der ikke bliver guidet ned for forventningerne til den resterende del af 2010, bliver meget fokus rettet mod udviklingen i nøgletallene. Fortsætter den seneste tids svaghed eller er de dårligere nøgletal et midlertidigt fænomen?
Det kan kun fremtiden vise…
