Den globale investor er altså mere eller mindre passiv USD investor. Det har trukket ned i afkastet de seneste år. Spørgsmålet er om ikke denne relation er ved at vænne til at være et aktiv snarere end et passiv?
De amerikanske virksomheder er tæt på at være færdige med regnskabsrapporteringen. Og det har generelt været positiv læsning, der lover godt for de kommende regnskaber.
De danske aktier kom ud af januars ”startboks” med fuld fart og havde på blot nogle få handelsdage oparbejdet et solidt kursforspring. Nuvel. Det var bl.a. resultatet af efterslæbet i december 20-09. Men det var jo længe glemt. Nyt år og nye muligheder.
Magien i Vestas er væk, siger nogle. ”Triple 15” er nu lige pludselig længere væk end det har været længe, siger andre. Selv om Vestas rent faktisk aldrig har været tættere på. Er der blot tale om endnu et finansielt fata morgana, som vi har set så mange tidligere?
I 2006-2007 var det aktietilbagekøb, der var på alles læber. Og siden starten af 2009 og nu et godt stykke ind i 2010 er det nu tiden til at tilføre virksomhederne ny aktiekapital. Det er i sandhed en stor forskel. Som er med til at understrege, at efter de gode aktietider kommer der mere magre af slagsen. Men også et vidnesbyrd om at polariseringen mellem finansielt stærke og svagere selskaber bliver større.
Mon ikke investorerne igen nuancerer tingene og trods alt bliver tilfredse, når regnskabssæsonen er overstået. Det tror jeg. Fordi det så går ”hånd i hånd” med fortsatte stimulanser fra centralbankerne og store budgetunderskud, som i det mindste de kommende kvartaler understøtter udviklingen.
For aktierne isoleret set mener jeg fortsat, at det mest afgørende bag denne korrektion er og har været at investorerne er gået ”ind” i regnskabssæsonen med rigtig mange aktier. Investorerne har og havde købt på forhånd. Og det skaber udfordringer. Fordi den marginale køber så kommer til at mangle.
Så meddelelsen fra Neurosearch var så meget desto mere glædelig. Fordi det viser at det kan lade sig gøre. Fordi det for en gangs skyld belønner risikovillige investorer. Det er godt for Danmark. For investorerne. For Neurosearch. En opmuntring til andre om at gøre det efter.
2009 var et år på aktiemarkedet, som markerede starten på den nye virkelighed. Begyndelsen på en polarisering mellem de selskaber, der blev stærkere og dem som så konturerne af at fremtiden bød og byder på stigende udfordringer. Den selskabsspecifikke udfordring og risiko blev med andre ord meget tydelig.
