“Buy on rumours and sell on facts”. Således lyder et gammelt investeringsmundheld. Og det gælder efter min mening fortsat. Ikke nødvendigvis uniformt for den enkelte aktie. Men på markedsniveau gør det sig gældende.
Forud for 3. kvartalsregnskaber var der massive kursstigninger. Ja rent faktisk har jeg tilladt mig at sige, at vi allerede i længere tid [...]

At investere i aktier er at investere realt i en positiv udvikling. Både i forhold til vækstrater. Men også i forhold til en moderat inflation. Derfor er en moderat udvikling i inflationen ikke kun gode nyheder for aktiemarkederne. Det er ligefrem en forudsætning for en positiv udvikling.

Den nødvendige forudsætning for en succesfuld introduktion er således, at markedet er ”åbent”. Den tilstrækkelige er at den enkelte historie er tilstrækkelig god og rigtig godt fortalt. Det er der ikke ændret noget ved. Selv ikke efter den gode udvikling som vi har været igennem de seneste 20 måneder på aktiemarkederne.

De seneste måneder er aktieinvestorernes humør gradvis blevet bedre og smilene bredere. Ikke så underligt idet kurserne er steget. Aktierne har gjort det markant bedre end end andre aktivklasser, og investorerne ser med fortrøstning på udviklingen i 2011. Det gør jeg også; altså på 2011.
På kort sigt kan der dog godt komme lidt bump på [...]

Et gammelt mundheld siger, at ”valuation does not matter – until it matters”. Og det kan man også overføre i det generelle tilfælde til, at noget godt kan være bekymrende uden at have en effekt. Men lige pludselig bliver det et stort tema. Og så har det en effekt og betydning.

Hvis man som investor har glemt hvor vigtigt det er for et aktiemarked, at priserne og prisforventninger løbende forbliver i solidt positivt terræn, kan man skæve til Japan. 20 år med i bedste fald en meget moderat vækst; eftervirkningerne af en meget stor aktie- og ikke mindst ejendomsprisboble og løbende faldende priser har betydet, at investorerne på indeksniveau har mistet ca. 3/4 af deres aktiepenge. Godt nok regnet før udbyttebetalinger. Men immervæk. Til sammenligning har eksempelvis de danske aktier i den selvsamme periode bevæget sig fra indeks 100 til indeks 430 regnet som OMX C-20. Også dette tal er før udbyttebetalinger.

Men det store billede er at 2011 meget vel kan blive et godt år for aktierne. Det har FEDs udmelding på ingen måde ændret på. Jeg mener fortsat det er mest realistisk at forvente yderligere stigninger for det kommende år.

Og som en sidebemærkning hører det også med til historien at amerikanske præsidenter har for vane at være godt for aktiemarkedet. Også selv om nogen har forskellige prioriteter. Og uanset om der er tale om republikanere eller demokrater..