Over de seneste uger har olieprisen fortsat den positive (eller negative om man vil) udvikling fra 2011. Den europæiske olie (Brent) er nu i europæisk regning på niveau med de høje niveauer fra sommeren 2008. Nok er olieprisen noget lavere i USD. Til gengæld er USD ca. 15 % højere i europæisk regning end dengang. [...]

Alt imens kreditvurderingsbureauerne fortsætter med at nedgradere lande og virksomheder, synes aktiemarkederne at ignorere de udsigter som ifølge bureauerne bliver stadigt forværrede. Når aktieinvestorerne i en vis udstrækning ignorerer det, skyldes det i hovedsagen at aktierne er steget meget og stemningen er blevet markant bedre. Samtidig skyldes det dog også at det ikke længere er nyheder, men blot [...]

Der er investorer som undrer sig over hvordan aktierne kan stige, når vi befinder os midt i en økonomisk svær tid med en historisk stor usikkerhed. Det springende punkt er ikke om tingene ser dårlige ud. Men om tingene bliver værre og hvad der allerede er indeholdt i aktiekurserne. 2012 har indtil videre ikke været [...]

Aktieåret med startet med afkastmæssig raketfart. I bund og grund er der ikke ændret så meget ved det økonomiske verdensbillede. Stigningerne er ikke i det generelle tilfælde kommet som følge af massive opjusteringer, men næsten udelukkende fra et fald i risikopræmierne. Det har overrasket nogen og begejstret flere. Spørgsmålet er så om og i givet [...]

Lige så uvelkommen som den måtte være, bør weekendens udmelding fra S&P om at fratage bl.a. Frankrig den ene af sine tre kreditvurderings “A”er ikke komme som den større overraskelse for aktieinvestorerne. Det er et vidnesbyrd om at historiens økonomiske forsømmelser ikke er gået ubemærket hen snarere end det tilføjer reelle nye dimensioner til aktiekursudviklingen.
Nedjustering [...]

Over de seneste måneder har vi set en stigende USD samtidig med at aktierne er gået op. Det er en nyhed. De seneste år har det nemlig mere været reglen end undtagelsen, at stigende USD har været forbundet med aktiekursfald og risikoaversion. En stigende USD vil komme som manna fra himlen for aktieinvestorerne. Med få undtagelser [...]

2011 har været et år som kan inddeles i mellemtider. På godt og ondt. Investorerne vil huske det japanske jordskælv, den europæiske gældskrise, Grækenland/Italien, skuffende afkast i EM og nedjusteringen af den amerikanske kreditværdighed. Blandt andet. Derimod er der kun relativ få aktieinvestorer, som vil huske 2011 som noget specielt godt aktieår.
Forudsigelser for 2011 der [...]

Det er højsæson for ikke kun forudsigelser, men også for juleønsker. I den henseende har jeg et ønske på aktiemarkedets vegne. Og det er en markant stigning i USD, som ikke sker som en konsekvens af en stigende risikoaversion. Det vil være en massiv saltvandsindsprøjtning til aktiemarkederne, som giver ekstrem genlyd.
Stigende USD har mange positive [...]

Der er fortsat et ekstremt højt stressniveau på de finansielle markeder. Investorerne drager fra tid til anden et lettelsens suk på de handelsdage, hvor de sydeuropæiske statsobligationsrenter er faldende. Det har i et vist omfang været sammenfaldende med håb om yderligere ECB opkøb i markedet. Tingene bliver dog ikke varigt bedre, før investorerne har tillid til [...]

Endnu et af mange topmøder er igang, og flere vil følge, før politikerne med sikkerhed kan sige at de i det mindste har håbet om at den europæiske gældskrise ikke accelerer. Men mange hurdler består før aktieinvestorerne kan ånde lettede op og før aktierne kan udfolde deres fulde potentiale.
Gældskrise giver lavere vækst og lavere indtjeningsvækst
Mens [...]